财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)学生党如何自W，如何自我安抚开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(niá学生党如何自W，如何自我安抚n)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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