本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(guó)际关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(cháng)大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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