AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导200克是几两 200克是多少毫升体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派200克是几两 200克是多少毫升strong>

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在200克是几两 200克是多少毫升一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。