用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为(wèi)活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得(dé)了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并(bìng)继续(xù)扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其(qí)在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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