近日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募集规模上(shàng)限(xiàn)均为20亿元，合计募(mù)集上限(xiàn)为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中特估行情持续(xù)发酵，市场(chǎng)也预(yù)期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企上市公司价值重估，同时(shí)，其也(yě)催化多(duō)个相关(guān)板(bǎn)块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年内上市(shì)新(xīn)股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业个股平均(jūn)上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食(shí)品饮料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板(bǎn)块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的申万二级(jí)）统(tǒng)计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)板(bǎn)块，而旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板块(kuài)个股平(píng)均跌(diē)幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整(zhěng)，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文(wén)轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等(děng)多股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持(chí)，不(bù)过(guò)，具体个股方面(miàn)，仍有(yǒu)不少个(gè)股获(huò)逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计(jì)加(jiā)仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出(chū)，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热(rè)点(diǎn)题材上体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深(shēn)度(dù)价(jià)值挖掘方面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。结合政策方向来看，未来的(de)投资机会主(zhǔ)要围绕以(yǐ)下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关(guān)注央企战(zhàn)略性重组和专业肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的(yè)化整(zhěng)合，以及存在优质资产(chǎn)注入上市(shì)平台或重组(zǔ)预期的板块和(hé)标的，如(rú)军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较弱，但(dàn)因行(xíng)业景(jǐng)气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估(gū)型：此前估值(zhí)明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务预期与估(gū)值逻辑变(biàn)化(huà)，催生重(zhòng)估行情(qíng)，如公(gōng)共事(shì)业领域(yù)与三大(dà)通信(xìn)运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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