在股市高点成立的主动权益(yì)类定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密集迎来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(chéng)立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面(miàn)临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定开(kāi)基(jī)金的整体(tǐ)破净率与(yǔ)基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立是基金破(pò)净的(de)重要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导(dǎo)向开(kāi)展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根据基金法(fǎ)、基金(jīn)运作管理办法、基(jī)金(jīn)合同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下主动权益一年(nián)定期开放基金最近(jìn)一个开放期为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触(chù)发基(jī)金合同终止(zhǐ)的情(qíng)形(xíng)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人将终(zhōng)止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同(tóng)》约定履(lǚ)行基(jī)金财产清算程序，无须召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该(gāi)只基金的(de)基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记(jì)机构完(wán)成(chéng)每(měi)个开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎(shú)回或(huò)转换业务申请确认时，基(jī)金的基金份额(é)持有人数(shù)量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人在履行(xíng)相关监管(guǎn)报(bào)告和信(xìn)息披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需召开(kāi)基(jī)金份额(é)持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主动权(quán)益类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来(lái)开(kāi)放(fàng)日，目(mù)前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来(lái)亏(kuī)损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评(píng)价研(yán)究中(zhōng)心高级分(fēn)析(xī)师孙桂平对(duì)此表示，一般而言，随着基(jī)金(jīn)开放日(rì)临(lín)近，为了(le)应对(duì)基金(jīn)集中申赎影(yǐng)响，基金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低(dī)。因此，在权益市场表现不好时(shí)，距(jù)离开放日越远，整体上破(pò)净率可(kě)能有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净率情况(kuàng)也与基金成立(lì)时间(jiān)、基金投资策略(lüè)，以及统计样本数量(liàng)等众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开基(jī)金大多(duō)成立于2020年下半(bàn)年(nián)，高(gāo)点成立(lì)是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没(méi)有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也与基金(jīn)的(de)发行节奏(zòu)存(cún)在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目规(guī)模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开放(fàng)式基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成立(lì)可(kě)能是部分基(jī)金(jīn)破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权(quán)益市场高点时(shí)基金发行相对容易，而且(qiě)规模(mó)也容易做大(dà)，基金公司(sī)有动(dòng)力去做；但从(cóng)投资者(zhě)而言，高(gāo)点入市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在(zài)市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对(duì)谨慎发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热(rè)点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从客户有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看利益导向进行产品布局和发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也(yě)可以树立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金(jīn)销售机构负责人也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时(shí)发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高(gāo)的风险。一方(fāng)面，近(jìn)两年权益市(shì)场的整体波动增(zēng)大，风有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看格轮动现象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资(zī)策略、不同(tóng)投资范围的(de)基(jī)金收益率差距较(jiào)大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场情(qíng)绪火热时(shí)容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基金(jīn)经理带来的灵活性限制(zhì)很可能会影响产品未(wèi)来的超额收益(yì)。同时，优质(zhì)资(zī)产的资金(jīn)容(róng)量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚(xū)高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整(zhěng)投(tóu)资分布(bù)，也可能会增加错判的(de)风险，对获(huò)取(qǔ)超额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产品，并将规模控制在基(jī)金经理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成立的产品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶(jiē)段性投资机会、控(kòng)制回撤等(děng)方法，也能在中长(zhǎng)期(qī)斩获一定(dìng)的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期开放式权益类基金(jīn)表现不及预期(qī)，近一年(nián)新成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时，投资者的(de)心态会受到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破净(jìng)率持(chí)续(xù)上升的话(huà)，投资者对于后续新发基(jī)金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开(kāi)基金在基金(jīn)经理(lǐ)更好施展(zhǎn)投资决(jué)策，有(yǒu)效阻止投资者(zhě)频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于为投资(zī)者创(chuàng)造更(gèng)好收(shōu)益。但是(shì)定开基(jī)金也受市(shì)场波动(dòng)影响，跌(diē)破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时(shí)，一是要(yào)避免高位(wèi)发行，二是(shì)要(yào)做好投资(zī)者教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看