4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(sh奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也为奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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