自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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