编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都希二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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