今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关(guā却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝n)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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