一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF<希望的拼音是什么/strong>

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者希望的拼音是什么都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。