为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市(shì)场资(zī)金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(c函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀hí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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