金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(ji王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗