30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(嘴巴含胸的感觉知乎shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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