5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风<主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人/strong>

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......