中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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