随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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