中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管唐山大地震和汶川大地震哪个严重(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举唐山大地震和汶川大地震哪个严重措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。唐山大地震和汶川大地震哪个严重>

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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