为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股(gǔ)票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一(yī)，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有(y1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三(sān)条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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