本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的3美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思0只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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