中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通(t一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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