财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jī事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼n)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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