编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐ可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在(zài)其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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