北京时间周五晚间，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万(wàn)人，打断了此前两(liǎng)个月连(lián)续(xù)环比下降(jiàn寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月g)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下(xià)修超(chāo)7万人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的美(měi)国地区银(yín)行股(gǔ)也获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘前西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急(jí)挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合(hé)约收于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周之云告诉期货(huò)日报记(jì)者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于(yú)前值且显著偏离投行们预测的中值。此前公布(bù)的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长幅度达(dá)到9个(gè)月(yuè)以来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但不断下降(jiàng)却仍(réng)然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了(le)裁员(yuán)的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就(jiù)业的季(jì)节性(xìng)因素相对于(yú)新(xīn)冠(guān)大流行(xíng)前也(yě)有了(le)有利的发(fā)展，为就业人(rén)数的(de)增长提(tí)供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还(hái)是应该对就业数(shù)据(jù)保持一定的(de)谨慎，因为(wèi)本(běn)周早些时候(hòu)，美国3月份的(de)就业机会和劳(láo)动力流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位(wèi)空缺继续下(xià)降，为连续第(dì)三个月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也呈现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加息(xī)会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就(jiù)业数据(jù)会(huì)让(ràng)市场对于下半年货币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而(ér)对商品的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰(shuāi)退的方向前进(jìn)，后市(shì)继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布后，贵寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新(xīn)增人(rén)数超预(yù)期将引导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最后一(yī)次加(jiā)息(xī)，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名(míng)义(yì)利率回(huí)落(luò)，在通胀(zhàng)温和回(huí)落的(de)情况下(xià)，美(měi)元实际利率(lǜ)有了(le)明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示(shì)加息临近尾(wěi)声，因此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未(wèi)来发(fā)布的信息，并评(píng)估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美联储是(shì)否(fǒu)结束加息(xī)需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需(xū)要看到(dào)就业市场出现明显恶化(huà)。从(cóng)历史经(jīng)验来(lái)看，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业风波持续(xù)发酵、经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加市场预期美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美债收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵(guì)金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂停加(jiā)息(xī)，甚(shèn)至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储可能(néng)在长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分析师展大鹏(péng)告(gào)诉记者，4月美国非农就业数据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通(tōng)胀压(yā)力加大，这也就(jiù)意味着美联储可能会在(zài)较(jiào)长时间内维持高利(lì)率环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提振美(měi)元指数和美债收益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对(duì)下(xià)半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得提振(zhèn)而走强，使(shǐ)均值(zhí)平台(tái)不断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的(de)表现来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段(duàn)时间，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联储并未(wèi)再次加(jiā)息，而贵(guì)金属则(zé)在美债(zhài)收(shōu)益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息(xī)并(bìng)未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹(dàn)性，但高利(lì)率(lǜ)环境下美(měi)国银行系统风险并未解除(chú)，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业(yè)长期存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价(jià)暴跌(diē)。存款仍在持续流(liú)出使银行(xíng)融(róng)资成(chéng)本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年(nián)一季(jì)度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度2.6％的(de)增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资和(hé)库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的(de)拉动上升反映出一(yī)定的(de)韧性。未来随着(zhe)经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期(qī)下半年(nián)美国GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承压(yā)，避(bì)险(xiǎn)需求提(tí)振(zhèn)下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可(kě)买(mǎi)入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破(pò)行寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据(jù)来看(kàn)，黄金的(de)需(xū)求实际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔除(chú)场(chǎng)外交(jiāo)易的全(quán)球(qiú)黄(huáng)金(jīn)需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需(xū)在(zài)一季度同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去(qù)年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同(tóng)期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白(bái)银因需(xū)求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续(xù)攀升。世界(jiè)白银(yín)协会(huì)预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴(xuē)子落(luò)地，且(qiě)银(yín)行(xíng)业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济(jì)走(zǒu)弱预期升温，预(yù)计美联储下半(bàn)年大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降息(xī)周期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄(jì)希望于(yú)美联(lián)储最后一次加息落地然后转降息预(yù)期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走(zǒu)，从(cóng)这(zhè)个角度(dù)考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势(shì)的可能(néng)性。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环境到底会(huì)对经济和(hé)金(jīn)融市场产(chǎn)生怎(zěn)样(yàng)的影响也未可知(zhī)，因此(cǐ)在当前看多观点出奇(qí)一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸(cùn)比较拥挤的情况下(xià)，对待金(jīn)价节节攀高的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为(wèi)上。

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