衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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