财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整(z氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hěng)。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因过(guò)多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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