北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热(rè)点话题进(jìn)行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会上表示，他和芒(máng)格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司(sī)可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时(shí)间(jiān)获(huò)取本次股东会(huì)最新(xīn)观(guān)点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后者(zhě)好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第(dì)二(èr)个阶段由于(yú)他们去(qù)年优异(yì)的业(yè)绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我们的(de)所(suǒ)有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会(huì)把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还(hái)是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不(bù)能(néng)减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对(duì)其(qí)的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部(bù)门积极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也(yě)不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不(bù)清(qīng)楚最终结果会如(rú)何(hé)，但(dàn)即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购最终没有成(chéng)功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在(zài)股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定(dìng)了(le)苹(píng)果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者(zhě)选是放(fàng)弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确(què)的价(jià)格，我们可(kě)以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对(duì)于苹果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人(rén)会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们(men)要(yào)么放弃(qì)第二辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发(fā)送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克(kè)希(xī)尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范(fàn)围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要(yào)的公(gōng)司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它(tā)只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在(zài)我看来(lái)，目(mù)前我们没有一家(jiā)公司(sī)可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才(cái)华。所以(yǐ)，他高(gāo)估(gū)了一个不(bù)需要高(gāo)估就能(néng)成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克(kè)需(xū)要狂热(rè)，致(zhì)力于解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司(sī)还会(huì)面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它(tā)带来了巨(jù)大的成本和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度(dù)非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为(wè俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗i)人工智能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额(é)收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等(děng)领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事(shì)物永(yǒng)远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家(jiā)公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助解决一些环境(jìng)方面的(de)问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源的(de)转变，我们在(zài)这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能源行(xíng)业的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够在全(quán)国的每(měi)一个州制定(dìng)不同的计划(huà)，然后将(jiāng)这些计划进行(xíng)整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行了(le)同(tóng)步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩(jì)，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的行(xíng)为方式，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人(rén)愿(yuàn)意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什(shén)么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生(shēng)的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年(nián)来，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们(men)做了一件非常(cháng)明智的事(shì)情(qíng)，就是(shì)成立联邦(bāng)存款保险公司(sī)。现在已经(jīng)是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保(bǎo)证金要求(qiú)的责(zé)任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银行系(xì)统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联(lián)储失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不(bù)在美(měi)联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们(men)购买了最初所谓的(de)战争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知道(dào)会发生什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可(kě)能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们(men)承担了不该(gāi)承担(dān)的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别(bié)人做(zuò)的一(yī)些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非(fēi)常(cháng)不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如(rú)果1970年(nián)的(de)《银行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他也(yě)不(bù)能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会(huì)对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及(jí)保险业(yè)务，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表现得(dé)非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先(xiān)是(shì)减少了前一年(nián)的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否(fǒu)会在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地(dì)产领域从来(lái)不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多(duō)地(dì)方市中心的(de)空洞化却是(shì)非(fēi)常(cháng)严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会(huì)消失，但(dàn)所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密切关注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳(láo)工问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到(dào)某(mǒu)一运(yùn)营指标(biāo)，要(yào)长期(qī)为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都(dōu)不想(xiǎng)成(chéng)为一个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或(huò)商业决(jué)定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都在增加，而投资(zī)者不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达(dá)成交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的(de)，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会(huì)把股(gǔ)票卖得太便宜，而(ér)且无(wú)法(fǎ)做什(shén)么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短期(qī)利润和长期防御能(néng)力之间做出(chū)选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们(men)不关(guān)心季度(dù)预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我们(men)学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗yī)件愚(yú)蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的(de)是消费者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的接(jiē)班(bān)人话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的(de)主要(yào)价值(zhí)是可(kě)以把一(yī)些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的(de)事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的(de)优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们(men)做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大型公(gōng)司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选(xuǎn)出的十(shí)大(dà)最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界(jiè)上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何(hé)到访日本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那里的部(bù)分原因(yīn)，是(shì)为了(le)把格雷格介绍给(gěi)那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会(huì)。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司(sī)都(dōu)要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是一个国(guó)家的资产而非负(fù)债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以在国家的(de)经济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生益处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那么为(wèi)什么不通过(guò)回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并不(bù)适合所有人。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shé俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗n)”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分(fēn)配上(shàng)都(dōu)存(cún)在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家(jiā)长(zhǎng)犯下的(de)一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老(lǎo)学(xué)到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边(biān)有能(néng)量(liàng)的(de)人(rén)和活动；要(yào)活到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上对(duì)他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一(yī)些非常有说服(fú)力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是(shì)错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的(de)想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看(kàn)这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗