中国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zh索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的èng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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