5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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