华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　无锡市是几线城市兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出(chū)，从而(ér)抬高了(le)股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部(bù)无锡市是几线城市门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资无锡市是几线城市范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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