财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中牛鬼蛇神是什么生肖(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中(牛鬼蛇神是什么生肖zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(d牛鬼蛇神是什么生肖e)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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