大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师42周是几个月，42周是几个月保质期(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达(dá)到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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