用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得(dé)了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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