今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yín台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗g)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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