总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度(dù)产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基(jī)于(yú)科创(chuàng)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思50指数的(de)场内期权(quán)品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进上(shàng)海(hǎi)国(guó)际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求，有(yǒu)助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官(guān)网(wǎng)也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要(yào)举措，对促进(jìn)科创板企业(yè)进(jìn)一步发(fā)挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市(shì)的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科创板尚缺(quē)少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本(běn)市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极(jí)关(guān)注ETF期权(quán)市(shì)场的(de)稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了(le)期(qī)权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的(de)风控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判(pàn)，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保(bǎo)新三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各(gè)项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在(zài)价格发(fā)现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期(qī)权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为(wèi)股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了不同类型的(de)期(qī)权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察(chá)，目(mù)前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规(guī)模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可能(néng)性较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流(liú)动性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具(jù)进行方向性(xìng)投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可(kě)以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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