本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大(dà)商所铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期(qī)货一(yī)直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产(chǎn)量(liàng)也(yě)同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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