财联(lián)社42周是几个月，42周是几个月保质期5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债务(wù)。

　　对(duì)此，委(wěi)员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员(y42周是几个月，42周是几个月保质期uán)会，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失(shī)将(jiāng)会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立(lì)运营。

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