大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了(le)新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市(shì)场比重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分(当年非典为什么神秘结束了fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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