昨夜(yè)，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(bě德国对中国友好吗，德国对中国怎么样i)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(ji德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ā)2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计(jì)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格(gé)或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 德国对中国友好吗，德国对中国怎么样