自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅5戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班00亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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