为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价(jià)的(de)行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借款、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告(gào)中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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