个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上(shàng)，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第(dì)三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配(pèi)服务和一(yī)站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提(tí)供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务(wù)，免去客户(hù)前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构(gòu)正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放全(quán)、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在(zài)权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步(bù)为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多(duō)元(yuán)化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就(jiù)关于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人(rén)养老金制(zhì)度的(de)主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更(gèng)多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客(kè)户(hù)需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商还(hái)发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落(luò)地(dì)已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热(rè)情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人养老金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计(jì)且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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