北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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