4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更为突10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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