今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèn可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思g)策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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