中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shìAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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