近日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作(zuò)为时(shí)下热(rè)门主线的中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或(huò)将从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特(tè)估行(xíng)情(qíng)带动央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年(nián)内(nèi)上市新股，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装饰板块个股(gǔ)均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若(ruò)分细分板(bǎn)块（申(shēn)万二级）统计，平均(jūn)涨幅(fú)居前(qián)的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分(fēn)板块统计(jì)国(guó)企股年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分(fēn)化，关注(zhù)景(jǐng)气低估方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人(rén)气股近期也有所调整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月(yuè)8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱(qián)”的(de)北向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而减持(chí)，不过，具(jù)体个股方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个股获逆市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周(zhōu)累计乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报(bào)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思指(zhǐ)出(chū)，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国(guó)企改革的(d乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思e)深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有较大(dà)增长空间。结合政策方向来(lái)看，未来的(de)投资机(jī)会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组和(hé)专业化整合，以及存在优质资产注入上市(shì)平台(tái)或重组预期(qī)的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改(gǎi)善型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气、周期上行(xíng)等(děng)原(yuán)因(yīn)，近期有所改善(shàn)，并有望持续(xù)向好，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值(zhí)明(míng)显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估(gū)行情(qíng)，如(rú)公共事业领域与三(sān)大通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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