近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告(gào)知函(hán)称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要(yào)求(qiú)18日(rì)0时起执行(xíng)，而后(hòu)山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用的(de)结果。首(shǒu)先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对(duì)今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求利多的(de)信心(xīn)不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我(wǒ)国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的(de)大(dà)量释放削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支(zhī民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利(lì)空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期(qī)货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下跌，并(bìng)不(bù)是(shì)自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另(lìng)外，下(xià)游(yóu)钢材(cái)需求表现不及预期(qī)，钢价承压(yā)回调(diào)致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在(zài)失去成本(běn)支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价(jià)的(de)反弹给(gěi)出升水(shuǐ)现货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提(tí)涨意(yì)愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的地的概率较(jiào)小，主要(yào)原(yuán)因是目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开(kāi)始提涨，能否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和(hé)焦化利润(rùn)会因(yīn)为地区、设备区(qū)别而(ér)存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而言，内蒙(méng)古非(fēi)主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性(xìng)一(yī)般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过(guò)对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在(zài)焦企未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区(qū)钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库(kù)存策略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均(jūn)处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存(cún)的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期(qī)内有收缩(suō)趋(qū)势，不过(guò)焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日(rì)产(chǎn)量(liàng)依(yī)然维持接近(jìn)240万吨的(de)水平(píng)，在(zài)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平(píng)控要(yào)求，今年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价(jià)后，预计进口量会(huì)得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所(suǒ)企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导致期货(huò)和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得(dé)继续(xù)杀(shā)估值的驱(qū)动明显减弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合(hé)近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产(chǎn)等消息，刺(cì)激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材(cái)料(liào)端(duān)传导，对(duì)煤焦(jiāo)价(jià)格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化(huà)较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍(réng)将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端(duān)压力；二是终(zhōng)端需求存疑(yí)，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三(sān)是海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低(dī)铁水产量的(de)可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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