随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(h陈睿怎么了，b站陈睿事件uán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个陈睿怎么了，b站陈睿事件股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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