5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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